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股市分析:格力vs美的

2022-05-01 20:40      点击次数:

格力美的之争,源于两种不同的发展方式:格力是先把一项业务做通做透,再做下一项业务。比如,空调业务奠定了霸主地位之后,再做小家电和智能制造,体现出来的结果就是品牌影响力和毛利率的巨大差异,基本盘更稳固,我想这也是高翎放弃美的股权押宝格力的原因

  格力美的之争,源于两种不同的发展方式:格力是先把一项业务做通做透,再做下一项业务。比如,空调业务奠定了霸主地位之后,再做小家电和智能制造,体现出来的结果就是品牌影响力和毛利率的巨大差异,基本盘更稳固,我想这也是高翎放弃美的股权押宝格力的原因。都是做空调,毛利率差距较大,格力渠道改革之后就释放了降价空间,价格如果拉不开差距,可能不少消费者会优先选择格力,市占率提升的空间就有了。我们看到,格力线上份额在持续提升。换句话说,如果格力打价格战,自己利润受损,可以直接把美的空调业务干亏损活不下去,在市场上的地位是不同的。美的多元化,就像小米一样,短期营收利润冲的比较快,在消费者心智里的形象比较low,消耗了品牌形象,给人杂牌货的感觉,对长期发展是不利的。我们看格力的动作,都是围绕品牌、渠道、全产业链做布局。渠道改革影响了格力过去几年的利润,卖出去的产品中,有一部分是过去压在渠道的货,即实际销售是高于营收的。原来备在经销商的货,搬到了格力自己的仓库里,肯定营收、利润、现金流都不好看,但减少了代理层级后,利润率提升了,降价空间也就打开了,市占率的空间也就有了,美的海尔未来几年可能会感受到巨大的压力。格力要实现员工持股计划的目标,2022年要实现280亿的利润,同比增长23%,实现的可能性还是不小的。当然,对于市场上的投资者来说,美的可能是一个更理想的标的,营收增速快总能给人更多的想像空间,尽管利润率较低。虽然格力的分红更高,估值却低的多。

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